3月28日，上市公司華西股份的股東大會(huì)在華西村的“大金塔”召開(kāi)。這是華西村的老書(shū)記吳仁寶去世后的第10天。

 　在一位股東的提議之下，全體參會(huì)人員起立，向吳仁寶同志默哀。

　吳仁寶的去世，對(duì)于上市公司華西股份的股價(jià)，并沒(méi)有產(chǎn)生沖擊。從3月18日吳仁寶去世，到上周五(4月12日)，華西股份小幅下挫，下跌了6.5%。

　　股東大會(huì)上凝重的氛圍，被股東詢(xún)問(wèn)打破。一位來(lái)自上海的自然人股東一連提出八條意見(jiàn)，稱(chēng)華西股份“股價(jià)與華西村的名氣嚴(yán)重不匹配”。

　　在一些投資者看來(lái)，之所以選擇繼續(xù)持有華西股份，是對(duì)大股東華西集團(tuán)向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抱有期待。

　　華西集團(tuán)還有哪些資產(chǎn)可以注入？這些成為投資者最大的疑問(wèn)。新京報(bào)記者在華西村采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，華西集團(tuán)傳統(tǒng)的工業(yè)項(xiàng)目近年來(lái)效益不佳，新興產(chǎn)業(yè)又尚未成氣候。在眾多的產(chǎn)業(yè)中，華西村的新書(shū)記——吳仁寶的四子吳協(xié)恩對(duì)金融業(yè)“另眼相看”。

　　華西集團(tuán)，正在經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型既帶來(lái)希望，也不免有陣痛。

　　1、“股性不夠活躍”

　　在華西股份工作多年，財(cái)務(wù)總監(jiān)吳文通常常接待股民的來(lái)訪(fǎng)來(lái)電，股民們提到最多的問(wèn)題是：“華西村在外面的形象這么好，為什么股價(jià)這么低？”

　　“華西股份快要變成垃圾股了，連ST的價(jià)格都比它高�！痹�3月28日的股東大會(huì)上，一些投資者的發(fā)言頗有火藥味。股東大會(huì)當(dāng)天，華西股份報(bào)收每股3.81元。

　　1999年，華西股份(上市時(shí)名為“華西村”)在深交所上市，發(fā)行價(jià)8.3元，成為全國(guó)第一家村級(jí)上市公司。2002年之前，這只股票的價(jià)格在二三十元的水平。從2011年開(kāi)始，華西股份就進(jìn)入了一個(gè)持續(xù)的下跌通道，從高峰期的每股9元一路下跌。

　　機(jī)構(gòu)投資者似乎已對(duì)這只股票喪失了興趣——當(dāng)天的股東大會(huì)沒(méi)有1家機(jī)構(gòu)投資者參與，只有六七位自然人股民到會(huì)。

　　用上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)吳文通的話(huà)說(shuō)，華西股份的“股性不夠活躍”。在華西股份工作多年，吳文通常常接待股民的來(lái)訪(fǎng)來(lái)電，股民們提到最多的問(wèn)題是：“華西村在外面的形象這么好，為什么股價(jià)這么低？”

　　股價(jià)低迷并非沒(méi)有原因——從財(cái)報(bào)中不難發(fā)現(xiàn)，2011年以來(lái)，這家公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑。

　　2011年，華西股份年?duì)I收35億元，2012年下滑至26億元；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)，這兩年也分別較上年下降了16.37%和8.91%。2013年一季度，華西股份出現(xiàn)了虧損。根據(jù)4月2日發(fā)布的預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2013年一季度虧損1000萬(wàn)元-1500萬(wàn)元。

　　在這些數(shù)據(jù)背后，是華西股份主營(yíng)業(yè)務(wù)化纖面臨的盈利難題。2012年年報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)化纖的毛利率僅約2%。

　　早在2004年，上市公司華西股份通過(guò)與華西集團(tuán)資產(chǎn)置換，將化纖項(xiàng)目——當(dāng)時(shí)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入上市公司。2010年，隨著棉價(jià)的大幅上漲，化纖廠(chǎng)的主要產(chǎn)品滌綸短纖(人造棉)的價(jià)格也跟著大漲。

　　吳文通回憶，2010年的股東大會(huì)吸引了五六十家機(jī)構(gòu)投資者的參與，他們甚至合伙包了一輛大巴車(chē)，專(zhuān)程從上海前來(lái)華西村參會(huì)。

　　然而，那一波的行情僅僅維持了7個(gè)月。隨著棉價(jià)下跌，滌綸短纖也隨之降價(jià)。更糟糕的是，由于同類(lèi)企業(yè)的產(chǎn)能大量擴(kuò)張，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。

　　今年的股東大會(huì)上，上市公司總經(jīng)理李滿(mǎn)良表示，目前滌綸短纖的價(jià)格已經(jīng)與棉價(jià)基本脫鉤，即便棉價(jià)再次大漲，滌綸短纖也難有大的行情。

　　在主營(yíng)業(yè)務(wù)難以盈利的情況下，華西股份業(yè)績(jī)靠其他業(yè)務(wù)支撐。2012年年報(bào)顯示，華西股份的主要利潤(rùn)來(lái)源有兩塊——出售華泰證券的股權(quán)、化工碼頭的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。前者獲利9000多萬(wàn)元，后者獲利5000多萬(wàn)元。

　　其中，碼頭倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)成為了華西股份最靠譜的利潤(rùn)來(lái)源，但難以持續(xù)。

　　碼頭公司總經(jīng)理陳朗表示，碼頭倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)的來(lái)源是兩座化工碼頭。然而最近幾年，周邊同類(lèi)的碼頭紛紛新建、擴(kuò)建，隨著一些重化工項(xiàng)目逐漸搬離長(zhǎng)三角，客戶(hù)的倉(cāng)儲(chǔ)需求卻沒(méi)有增加。在這樣的背景下，2011年，碼頭收入達(dá)到歷年來(lái)的最高峰之后，2012年開(kāi)始下滑。陳朗預(yù)計(jì)，今后碼頭收入將趨于平穩(wěn)，要想大幅增加并不現(xiàn)實(shí)。